김동엽 에스원투자연구소 대표는 8일 유튜브 채널 '부읽남TV'에 나와 최근 이어진 국내 증시 하락 국면을 두고 지나치게 비관할 필요가 없다고 밝혔다.
김 대표는 “삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 투톱의 주가는 현재 주주 환원 수준을 고려했을 때 너무나 싼 가격”이라며 “과거와 달리 대형사들의 실적 사이클이 견고해졌고, 역대급 수준의 주주 환원 정책과 배당이 뒷받침되고 있다”고 설명했다.
이어 “TSMC처럼 완벽한 밸류에이션 재평가를 받기까지는 내년 상반기까지 실적 검증 과정이 필요하겠지만, 내년 하반기부터는 시장이 다시 날아오르며 멀티플 재평가가 이뤄질 것”이라고 내다봤다.
국내 증시 투자 대응과 관련해 김 대표는 자금 성격과 기간에 따른 차별화 전략을 제시했다. 그는 “내년 하반기나 연말까지 자금을 묶어둘 수 있는 여유가 있는 투자자라면 보유하는 것이 맞다”며 “지금부터 내년 상반기까지는 금리와 실적 측면의 '역실적 장세'가 맞물려 지루한 횡보와 좁은 등락이 이어질 수 있지만, 실적이 계속 찍히면 시장의 과도한 우려도 눈 녹듯 사라질 것”이라고 덧붙였다.
반면 단기 자금 운용자에 대해 김 대표는 “당장 돈을 써야 하거나 버틸 여력이 없는 자금으로 고점에 물렸다면, 지금이라도 일부를 정리해 손실을 확정하는 것이 나을 수 있다”고 말했다. 신규 매수나 분할 매수를 검토하는 투자자에게는 “앞으로의 8~9개월 기간을 염두에 두고 자산을 쪼개어 기계적으로 분할 매수하는 전략이 유효하다”고 조언했다.
김 대표는 “최근 증시를 둘러싼 각종 불확실성과 우려는 실적이라는 펀더멘털 앞에서는 결국 과도한 기우로 판명될 가능성이 높다”며 “지나친 비관에 빠져 섣부르게 주식을 던지기보다는, 기업들의 탄탄한 실적과 다가올 반등의 시계를 믿고 인내해야 할 때”라고 강조했다.
