국민연금의 국내주식 평가액이 두 달 동안 109조원 넘게 줄어들면서 코스피 5000선 안팎에서 수급 공백 우려가 커지고 있다.
10일 한국거래소에 따르면 9일 코스피지수는 전 거래일 대비 40.84포인트(0.81%) 내린 5018.85로 마감했다. 개인과 외국인이 각각 4900억원, 6900억원을 순매도한 데 이어 연기금도 1500억원대 매도 우위를 보이며 지수 하락을 이끌었다.
국민연금 기금운용본부 집계 결과 국민연금의 국내주식 평가액은 지난 6월 말 543조2000억원에서 8월 말 433조8000억원으로 109조4000억원(20.14%) 감소했다. 전체 운용 자산 역시 1865조6000억원에서 1684조4000억원으로 9.71% 줄었다. 같은 기간 코스피지수 하락률인 19.54%를 웃도는 감소 폭이다.
국민연금 기금운용위원회는 지난 1월 국내주식 리밸런싱을 6개월간 유예했고, 5월 말에는 올해 국내주식 목표 비중을 14.9%에서 20.8%로 올렸다. 전술적·전략적 자산배분 허용 범위를 합산해 최대 28.8%까지 담을 수 있게 변경하면서 6월 말 기준 국내주식 비중은 29.1%까지 늘어난 바 있다.
지수 급락에 따라 현재 국민연금의 국내주식 비중은 낮아진 상태다. 대신증권은 최근 증시 흐름을 반영한 국민연금 국내주식 비중을 약 20.5%로 추산하며, 보유 허용 상단(28.8%) 기준 이론상 약 50조원의 추가 매수 여력이 발생한다고 분석했다.
이상연 신영증권 연구원은 “현재 주가 지수가 고점 대비 40% 넘게 하락한 만큼 리밸런싱 압력은 줄었겠지만, 연기금의 역추세 매수가 언제 복원될지는 데이터로 특정할 수 없다”고 설명했다.
이경민 대신증권 연구원은 “이달 들어 외국인들의 대규모 매도에도 개인과 금융투자, 연기금 매수가 급락 충격을 흡수하며 5000선을 방어하고 있다”며 “국민연금의 국내주식 비중이 목표비중을 밑돌고 있고, 급락 구간 매수도 강화되고 있다”고 분석했다.
노동길 신한투자증권 연구원은 “5000~6600선에서는 중립적인 대응이 예상되지만, 5000선 아래에서는 매수 여력이 확대되고 4100선 아래에서는 비중 조절 차원의 매수가 나타날 수 있다”고 설명했다.
