국내 증권사들이 주가 하락세를 반영해 목표주가를 잇달아 내리고 있으나 실제 주가와의 격차는 여전히 좁혀지지 않고 있다.
15일 금융정보업체 에프앤가이드 집계에 따르면 지난 8월 11일 이후 석 달간 보고서가 3건 이상 나온 296개 종목 중 목표주가 괴리율이 50% 이상인 종목은 195개로 65.9%에 달했다. 목표주가가 현 주가보다 두 배 이상 높은 종목도 48개로 16.2%를 차지했다.
종목별로는 한화엔진의 괴리율이 가장 컸다. 지난 11일 한화엔진 주가는 2만7550원이었으나 평균 목표가는 8만300원으로 괴리율 191.5%를 기록했다. 비에이치아이는 주가 3만7050원에 목표가 10만3333원으로 178.9%의 차이를 보였고, 삼성전기(158.2%), LG이노텍(154.8%), RF머트리얼즈(153.9%) 등도 뒤를 이었다. SK하이닉스는 주가 127만7000원에 평균 목표가 310만2000원으로 괴리율이 142.9%였으며, 삼성전자도 주가 20만6000원에 평균 목표가 47만2381원으로 129.3%의 격차를 나타냈다.
증권사들은 최근 주요 종목 목표가를 대폭 깎았다. 한국투자증권은 삼성전자 목표주가를 65만원에서 44만원으로 32.3% 내렸고 IBK투자증권(23.9%)과 iM증권(22.9%)도 하향했다. SK하이닉스는 iM증권이 350만원에서 230만원으로 34.3%, 한국투자증권이 470만원에서 320만원으로 31.9%, LS증권이 330만원에서 240만원으로 27.3% 각각 낮췄다. 한화오션도 지난달 28일 하나증권이 17만5000원에서 10만원으로 42.9% 내린 뒤 유진투자증권(34.3%), DS투자증권(31.0%), 신한투자증권(30.8%), 미래에셋증권(29.7%) 등이 연이어 하향했다.
목표주가를 낮추면서도 매수 의견은 유지하는 관행은 이어졌다. 금융투자협회 공시에 따르면 국내 증권사 31곳의 최근 1년간 리포트 매수 의견 비중은 평균 91.3%였다. 중립 의견은 8.6%, 매도 의견은 0.1%였다. 교보증권·부국증권·유화증권·한양증권은 매수 비중이 100%였고, DS투자증권(98.7%), 케이프투자증권(98.4%), 하나증권(98.2%) 등이 뒤를 이었다. 반면 외국계인 JP모간증권 서울지점의 매수 비중은 12.0%, 모간스탠리인터내셔날증권 서울지점은 42.1% 수준이었다.
증권사 리서치센터가 기업공개(IPO), 유상증자, 회사채 발행 등 투자은행(IB) 업무를 돕는 구조와 분석 기업과의 관계가 독립적 분석을 막는 요인으로 지목된다. 한 증권가 관계자는 “애널리스트들은 통상 기업 탐방과 경영진 면담 등을 통해 실적과 사업 전망을 파악한다”며 “부정적인 보고서로 기업과의 관계가 악화되면 정보 접근에 어려움을 겪을 수 있을 것이라는 우려가 작용할 수 밖에 없다”고 설명했다.
증권사 간 경쟁도 영향을 미친다. 또 다른 증권가 관계자는 “주가가 가파르게 오를 때는 가장 높은 목표가가, 내려갈 때는 가장 낮은 목표가가 주목을 받는다”며 “상승장에서 다른 증권사보다 높은 목표가를 제시하고, 하락장에서는 목표가를 더 큰 폭으로 낮추려는 유인이 생길 수 있다”고 말했다.
